پیشبینی وضعیت بورس تهران در بهمنماه
بورس تهران در روز سهشنبه با کاهش شاخص کل و افزایش شاخص هموزن مواجه شد. کارشناسان بازار سرمایه نظرات متفاوتی درباره آینده بازار سهام در بهمنماه دارند. برخی بر این باورند که احتمال افزایش نرخ بهره اوراق تا پایان سال وجود دارد که میتواند فشارهایی به بازار سهام وارد کند، در حالی که برخی دیگر معتقدند به دلیل کاهش ریسکهای سیاسی، بازار سهام ممکن است به روند صعودی خود ادامه دهد.
آینده بورس در سایه افزایش نرخ بهره
امیرحسین قزوینیان، کارشناس تحلیل بازار سرمایه، به بررسی وضعیت بازار سهام پرداخت و اظهار داشت: در ماههای اخیر، بازار سهام به دلیل کاهش ریسکهای سیاسی و انتظارات مثبت نسبت به رشد دلار نیما، با تقاضای خوبی همراه بوده و توانسته است به محدوده ۴ میلیون واحد برسد. با افزایش غیرمنتظره دلار نیما و اخبار مربوط به تکنرخی شدن دلار و حذف ارز ترجیحی، بازار با افزایش تقاضا در سطح ۴ میلیون واحد مواجه شده و اکنون به محدوده ۴.۵ میلیون واحد رسیده است.
در شرایط کنونی، با توجه به افزایش دوباره ریسکهای سیاسی، حجم باقیمانده انتشار اوراق تا پایان سال و احتمال افزایش نرخ بهره، بازار در وضعیت نوسانی قرار دارد. از سوی دیگر، با انتشار گزارشهای ۹ ماهه شرکتها و تعدیل نسبت P/E بازار، شرایط برای رشد بیشتر بازار فراهم خواهد شد.
وی به روند کوتاهمدت بازار اشاره کرد و گفت: ریسکهای سیاسی مهمترین عاملی است که میتواند تأثیر زیادی بر بازار داشته باشد. در نیمه دوم دیماه، با افزایش ریسکهای سیاسی، بازار سهام وارد روند نوسانی شده و در صورت ادامهدار بودن این ریسکها، ممکن است واکنش منفی بازار را به دنبال داشته باشد.
روند افزایشی دلار موثر شرکتها پس از رسیدن به ۱۳۳ هزار تومان متوقف و با کاهش همراه شده و در معاملات روز گذشته به ۱۲۵ هزار تومان رسید، در حالی که نرخ دلار بازار آزاد در حوالی ۱۴۲ هزار تومان در حال نوسان است. این در حالی است که بازار سهام در حال قیمتگذاری بر اساس تکنرخی شدن دلار است. باید دید با توجه به انتظارات تورمی سال آینده، دلار موثر شرکتها همگام با نرخ دلار آزاد رشد خواهد کرد یا خیر. در صورتی که این موضوع مطابق با انتظارات سرمایهگذاران نباشد، بازار ممکن است با کاهش مواجه شود.
موضوع مهم دیگر احتمال افزایش نرخ بهره به دلیل حجم بالای اوراق باقیمانده تا پایان سال است. نرخ بهره بدون ریسک در حال حاضر در حدود ۳۷ درصد نوسان میکند و افزایش انتشار اوراق، انتظارات تورمی و سیاست انقباضی در عملیات بازار میتواند نرخ بهره بدون ریسک را افزایش دهد و منجر به افت بازار سهام شود. با توجه به موارد مطرح شده، بهترین راهکار در شرایط فعلی تخصیص دارایی بین داراییهای مختلف برای کاهش ریسک است تا بتوان داراییهای خود را در برابر نوسانات شدید حفظ کرد.
بورس در فاز احتیاط
محمد موذن، کارشناس بازار سرمایه، به ارزیابی بازار سهام در روز سهشنبه پرداخت و گفت: رفتار سرمایهگذاران در بازار سهام نشان میدهد که همچنان رویکردی محتاطانه بر معاملات حاکم است. بررسی روند یک هفته گذشته نشان میدهد که شاخص کل بورس در محدوده ۴ میلیون و ۳۷۰ هزار واحد تا ۴ میلیون و ۵۵۰ هزار واحد در حال نوسان است. شاخص کل در روز سهشنبه نیز با کاهش بیش از ۱۳ هزار واحدی، حدود ۰.۳ درصد مواجه شد که این رفتار قیمتی نشاندهنده وضعیت احتیاط و نوسان در بازار است.
وی به رفتار نماگر هموزن در یک ماه گذشته اشاره کرد و گفت: در مقابل، شاخص هموزن وضعیت متفاوتتری را تجربه میکند. این نماگر طی یک ماه گذشته در محدودهای نسبتاً ثابت نوسان داشت، اما در روز سهشنبه با رشد حدود ۹ هزار واحدی همراه شد. با این حال، هر دو شاخص اصلی بازار در حال حاضر در فاز اصلاح زمانی قرار دارند. شاخص هموزن نیز در بازهای میان یک میلیون و ۸۰ هزار واحد تا یک میلیون و ۱۵۰ هزار واحد در نوسان بوده و هنوز جهتگیری مشخص و قاطعی از خود نشان نداده است.
نکته قابلتوجه در معاملات روز سهشنبه، عبور ارزش معاملات خرد از سطح ۲۶ همت بود. افزایش ارزش معاملات زمانی میتواند نشانه ورود سرمایهگذاران جدید و آغاز یک روند صعودی پایدار تلقی شود که همزمان شاخص کل و شاخص هموزن موفق به شکست مقاومتهای مهم پیشروی خود شوند. بررسی جریان پول از ابتدای دیماه نشان میدهد که حدود ۳۰ همت ورود پول به بازار ثبت شده، اما در ادامه و بهویژه در اواخر ماه، حدود ۲۹ همت خروج پول رقم خورده است. برآیند این ارقام بیانگر آن است که در مجموع، ورود پول معناداری به بازار سهام در دیماه به ثبت نرسیده است.
این وضعیت در شرایطی رقم خورده که ریسکهای سیاسی و اقتصادی تشدید شدهاند و افق سیاسی و اقتصادی کشور با ابهامات جدی روبهرو است. در چنین فضایی، چشمانداز سرمایهگذاری در اقتصاد تضعیف شده و همین عامل به افزایش احتیاط سرمایهگذاران و کاهش تمایل به پذیرش ریسک در بازار سهام انجامیده است.
در میان گروههای صنعتی، تحولات قابلتوجهی مشاهده میشود. صنایع صادراتمحور مانند پتروشیمیها و معادن، با توجه به افزایش نرخ ارز و رشد قیمت کامودیتیها، میتوانند برای سرمایهگذاران جذابتر شوند و زمینه شکلگیری تقاضا در این گروهها را فراهم کنند. در مقابل، برخی صنایع نیز با موضوع حذف ارز ترجیحی مواجه شدهاند که این تغییر سیاستی میتواند به نفع آنها تمام شود. صنایعی همچون غذایی، دامی و روغنی از جمله گروههایی هستند که در صورت تداوم این سیاست، میتوانند بهبود سودآوری را تجربه کنند. از منظر تکنیکال، نمودارهای بازار وارد فاز اصلاح زمانی شدهاند و برای خروج از محدودههای رنج فعلی، نیازمند شکست سقفهای قیمتی هستند. شاخص کل برای ادامه روند صعودی خود باید مقاومت مهم ۴ میلیون و ۵۵۰ هزار واحدی را پشت سر بگذارد. شاخص هموزن نیز در صورتی میتواند ادامهدار بودن روند صعودی را تأیید کند که موفق به عبور از سطح یک میلیون و ۱۵۰ هزار واحد شود.
در مقابل این سناریوی مثبت، یک سناریوی منفی نیز قابل تصور است. در صورتی که شاخص کل سطح حمایتی ۴ میلیون و ۳۷۰ هزار واحد و شاخص هموزن محدوده یک میلیون و ۸۰ هزار واحد را به سمت پایین بشکنند، احتمال ورود بازار سهام به یک اصلاح عمیقتر، یا همان اصلاح قیمتی، افزایش خواهد یافت. در چنین شرایطی، اصلاحی در حدود ۱۵ درصد برای شاخصها و حدود ۲۰ درصد برای قیمت سهام میتواند محتمل باشد.
این کارشناس بازار سرمایه به چشمانداز بهمنماه بورس پرداخت و گفت: با این حال، پیشبینی میشود در بهمنماه از شدت ریسکهای سیاسی کاسته شود و با حرکت به سمت تکنرخی شدن ارز، بتوان چشمانداز مثبتتری برای بازار سهام تا پایان سال متصور بود. در صورت تحقق این شرایط، روند صعودی بازار میتواند بار دیگر احیا شود و تقاضا برای سهام افزایش یابد. در این میان، شرکتها و نمادهای بزرگ که از حذف ارز ترجیحی منتفع میشوند و همچنین شرکتهایی که گزارشهای فصلی مطلوبی ارائه کردهاند، بیش از سایرین میتوانند مورد توجه و اقبال سرمایهگذاران قرار گیرند.
به گزارش خبرنگار پایگاه خبری دنیای اقتصاد.
